Carteira Recomendada de Renda Variável (Maio)

Carteira Recomendada de Renda Variável (Maio)

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Por: Time Master Clear

02/08/2021 • Atualizado: 10/12/2021

19 minutos

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Destaques do mês

Cenário Global

O cenário é de continuação dos pacotes de estímulos. O presidente dos Estados Unidos, Joe Biden, promoveu ao longo do último mês o seu plano econômico que contempla mais alguns trilhões de dólares sendo colocados na economia americana, isso acontece em um momento que o Produto Interno Bruto (PIB) do país apresentou crescimento 6,4% no 1o trimestre de 2021. O plano contempla dois projetos: USD2,3 trilhões focados em Infraestrutura, e outro de USD1,8 trilhões para as família americanas. Em épocas de “banalização dos trilhões”, continuamos otimistas com empresas com que tenham exposição a mercados internacionais e que estejam prontas para capturar a aceleração das economias com os estímulos.

Outro ponto de destaque é a temporada de resultados que segue forte nos Estados Unidos. No total, 73% do índice S&P já divulgou os números do 1o trimestre, sendo que 87% das empresas surpreenderam com lucros acima da expectativa média dos analistas. As gigantes de tecnologia americana provaram que até as grandes tem capacidade de crescer, entregando resultados acima dos modelos já otimistas.

A combinação da sequencia de estímulos com os bons resultados das empresas nos mantém otimistas com o cenário global, que pode inclusive impulsionar países emergentes.

Cenário Brasil

Além de um exterior otimista, entramos em maio com um cenário local mais positivo. A definição do impasse sobre o Orçamento de 2021 abre espaço na agenda para novas discussões. Em relação ao Orçamento, apesar da decisão do presidente Bolsonaro de cortar despesas discricionárias, ainda devemos ver o aumento de gastos com a pandemia pesar sobre as contas públicas. Há também sinalizações positivas, como a reforma tributária, que volta a ser discutida com a liberação da agenda.

No início de maio, 05/05, temos também reunião do Comitê de Política Monetária (Copom). A expectativa do mercado é pelo aumento da taxa básica de juros (SELIC) em 0,75%, chegando a 3,5% ao ano.

Olhando para Bolsa de Valores, vale lembrar que o principal fator para o desempenho das ações é o lucro e a geração de caixa das empresas. Nesse ponto, a projeção é que as companhias continuem o movimento de recuperação depois da queda em 2020 causada pela pandemia. Dessa forma, acreditamos na tendência positiva da Bolsa brasileira impulsionada pelos bons resultados do 1o trimestre de 2021.

Por dentro dos setores

Combinando os fatores externos e o locais, continuamos otimistas com commodities e setores ligados a infraestrutura. Ambos tendem a se beneficiar da forte demanda de Chinas e Estados Unidos, que lideram a recuperação econômica global. Destacamos também empresas de tecnologia, principalmente ecommerce. Além das medidas de distanciamento social favorecerem essa atividade, o alivio recente da curva de juros pode beneficiar ações que tem grande parte do valor no longo prazo. Por último, esperamos resultados sólidos de empresas de varejo alimentar, que dependem menos dos ciclos econômicos, e bancos.

Alterações

Troca de duas posições da carteira depois da forte valorização das ações, realizando assim ganhos consideráveis.

Ressaltamos o ótimo momento da recomendação de entrada em abril e atualizamos a carteira com novos papéis por entendermos que há no momento outras oportunidades a serem capturadas depois alta recente dessas ações.

Visão da carteira

Ativos

Exposição

Comparativo de Rentabilidade Carteira X Ibovespa

Sobre os Ativos

MELI34

Mercado Livre é o maior ecossistema de varejo e meios de pagamento online da América Latina, o grupo opera através da sua plataforma de ecommerce e do Mercado Pago para solução financeira. Presentes em 18 países (entre eles: Argentina, Brasil, México, Colômbia, Chile, Venezuela e Peru), é líder de mercado em cada uma das principais regiões. A ação do Mercado Livre está listada na bolsa de tecnologia dos Estados Unidos, Nasdaq, e está disponível para o investidor brasileiro na B3 como BDR.

Destacamos a empresa como uma das mais bem posicionados entre as varejistas online. O Mercado Livre (i) tem vantagens competitivas em relação aos pares por já ter “nascido” em como uma empresa tech, (ii) é gerida por pessoas que são referencia no setor, (iii) recentemente fez aquisições interessantes que potencializam a sua atuação e (iv) está em um momento favorável para compra em comparação com o início do ano por conta da alta das Treasuries que pesa contra o preço da ação por ter grande parte do seu valor no longo prazo (características das empresas novas e ligadas a tecnologia).

NGRD3

A Neogrid é uma empresa de software as a service (“SaaS”), trazendo soluções de tecnologias como consulta a grandes volumes de dados (big data), Machine Learning, interfaces de programação, integração e armazenamento para mais de 37 mil industrias, como distribuidores e varejistas. Com estreia recente, a empresa abriu o seu capital na Bolsa de Valores em dezembro de 2021 e faz parte da nova leva de empresas tech que vêm chegando.

Recomendamos a empresa por acreditarmos no seu potencial de crescimento. Desde o IPO, quando suas ações passaram a ser negociadas na bolsa, a companhia anunciou uma aquisição reforçando a ideia de crescimento inorgânico e expansão dos negócios.

IVVB11

Esse ETF, gerido pela BlackRock, tem como referência o índice S&P 500, formado pelas 500 maiores ações dos Estados Unidos. As empresas são selecionadas de acordo com critérios como tamanho, liquidez e setor, sendo composto por algumas das principais empresas do mundo, como: Microsoft, Apple, Amazon, Facebook, Alphabet– Google, Johnson & Johnson, Berkshire Hathaway, Visa Inc. e JPMorgan Chase & Co.

As bolsas nos Estados Unidos vêm renovando as suas máximas a cada dia. Além dos trilhões de dólares que já foram distribuídos pelo governo visando a recuperação da pandemia, os dados econômicos têm apresentado sinais de retomada e o governo Biden está trabalhando para aprovar mais pacotes de estímulos. Vemos ainda um potencial de crescimento das bolsas dos Estados Unidos a ser capturado e entendemos esse ativo como um bom nome para compor a carteira.

Continuamos otimistas com a bolsa americana principalmente pelos pontos destacados no cenário global.

XINA11

O ETF XINA11 acompanha o índice MSCI China, composto por mais de 700 empresas chinesas, entre médio e grande porte, representando cerca de 85% do universo de empresas do país. O setor de maior peso é o de consumo secundário, itens não essenciais e que variam com os ciclos econômicos (como vestuário, utilidades domésticas, lazer, etc), representando mais de 30% do índice, seguido de Serviços de Telecomunicações com peso de cerca de 20% e depois os setores financeiro e de saúde. As 3 empresas com maior participação no índice são: (i) o Alibaba Group, (ii) a Tencent Holdings e (iii) a Meituan Diaping.

Em 2010, a China passou o Japão para se tornar a segunda maior economia do mundo e é estimado que entre 2025 e 2030 ela ultrapassará os Estados Unidos tornando-se a maior economia do globo. No último ano a China liderou a retomada econômica pós pandemia como uma das principais economias a apresentar uma recuperação em formato de “V”. Acreditamos no crescimento da China e vemos o ativo como uma boa oportunidade de estar exposto a essa economia.

Mesmo com a variação negativa no último mês, que foi pressionado pela queda do dólar, mantemos nossa perspectiva positiva para o ativo.

ASAI3

A Sendas Distribuidora S.A. estreou na bolsa em março, até então o resultado do Assaí era consolidado com nos números do Grupo Pão de Açúcar (GPA). Assaí é operação de Atacarejo (atacado de varejo alimentar) do Grupo, com 184 lojas em 23 Estados e 10 centros de distribuição, sendo o 2o maior varejista brasileiro com vendas brutas totais de R$39,4bn em 2020 e agora, pós cisão que ocorreu em março, a operação é listada separadamente do GPA pelo nomes Sendas Distribuidora.

Entendemos que o momento atual deve continuar beneficiando as operações de Atacerjo, em um cenário de fragilidade econômica o consumidor apresenta uma postura mais racional de compras, focando no consumo básico e de forma eficiente (atacarejos costumam ser mais baratos que supermercadistas). Somado a isso, o Assaí tem uma boa perspectiva de crescimento, com boa gestão e uma estratégia de expansão assertiva.

Optamos por manter a nossa posição em Assai com expectativa de bons resultados no 1o trimestre de 2021, favorecido pela situação pandêmica que potencializa o consumo básico.

BBAS3

O Banco do Brasil S.A., um dos maiores bancos do país, é um banco estatal. Ter o governo como acionista controlador pesou na ação do banco recentemente, principalmente após conflitos com o Presidente da República, Bolsonaro, que culminaram na troca da presidência do Banco do Brasil.

Entendemos que o desconto que a ação sofreu esse ano abre oportunidade de compra. Apesar dos riscos de governança e intervenção política, entendemos que a ação tem potencial de valorização considerando a boa carteira de crédito (focada em produtos com alta rentabilidade e baixa inadimplência) do banco e a participação de mercado que vem se mostrando protegida mesmo com o aumento de competitividade no setor pela entrada dos concorrentes digitais, além do banco estar bem posicionado digitalmente, com o alto número de usuários do aplicativo.

Mantemos a nossa visão que o Banco do Brasil segue descontado, e esperamos bons resultados para o setor de bancos na divulgação dos números do 1o trimestre de 2021.

JBSS3

A JBS S.A., importante frigorífico brasileiro, é atualmente a maior produtora de proteínas do mundo e a 2a maior empresa de alimentos do globo. Com atuação no processamento de carnes bovina, suína, ovina e de frango, e exposição a diferentes mercados consumidores (Brasil, Estados Unidos e China), a empresa garante uma diversificação que possibilita bons resultados sem depender exclusivamente do ciclo de produção de uma única proteína ou mercado consumidor.

Em um cenário de dólar alto, e buscando exposição ao setor de proteínas, escolhemos a ação pelo o forte posicionamento da JBS na venda de carne bovina dos Estados Unidos. Este mercado se encontra em um momento favorável, com boas margens, que devem continuar contribuindo para a geração de caixa da empresa.

Continuamos otimistas com o setor de commodities e empresas exportadoras com exposição em Estados Unidos.

WEGE3

A Weg S.A. é uma multinacional brasileira fabricante de motores, transformadores e geradores para o setor elétrico, além de outros equipamentos eletrônicos para a indústria. A Weg tem exposição global, com a comercialização de seus produtos em praticamente todos os continentes e a maior parte da sua receita é proveniente de exportação.

WEGE3 foi uma das ações que mais valorizou ao longo de 2020, despontando pelo bom posicionamento e boa gestão da empresa. No atual cenário, acreditamos que a empresa tem potencial de valorização se beneficiando da recuperação econômica internacional e de um momento que o mercado opta por ser mais conservador.

Apesar da variação negativa do papel, destacamos a boa performance da companhia no 1o trimestre de 2021 pelos números já reportados e mantemos a nossa perspectiva positiva para empresa. Destaque para a relação da Weg com o setor de infraestrutura dos Estados Unidos.

Objetivo

A carteira recomendada tem como objetivo capturar as melhores oportunidades e performances do mercado de renda variável. Dessa forma, os ativos aqui recomendados não se limitam a uma única classe. A carteira pode ter na sua composição ações, ETFs, BDRs ou outro ativo de renda variável que faça sentido com a estratégia de capturar as oportunidades em diferentes momentos.

O processo de seleção dos ativos é realizado pelo estrategista da Corretora Clear com base em uma análise conjunta o time de análise fundamentalista. A decisão de recomendação pondera o bom desempenho dos ativos com janelas de oportunidade para compra.

Estratégia

Definimos a estratégia com base no (i) cenário brasileiro, (ii) o potencial de crescimento de outras economias, (iii)a tendência de valorização do dólar e (iv) desvalorização recente de ativos locais intensificada por fatos pontuais. Com esse pano de fundo, escolhemos ativos que proporcionassem exposição a mercados internacionais e ao dólar, além de considerar ações brasileiras com potencial de ganho.

Atualização

A carteira é atualizada todo começo de mês. Com periodicidade mensal revisamos se a estratégia está alinhada na busca pelo potencial de ganho com conjuntura econômica mais atual. Nesse cenário, alterações são feitas se necessário.

Cumprindo o objetivo de capturar oportunidades e de acordo com a tomada de decisão baseada em fundamentos, a carteira visa um horizonte de médio prazo. As recomendações feitas são revisadas mensalmente podendo ou não sofrer alterações, a depender da mudança de cenário macroeconômico ou fundamentos de cada ativo.

Composição

A carteira é composta por oito ativos e distribuída igualmente entre eles, sendo 12,5% o peso de cada um. A estratégia adotada considera a diversificação como vetor importante de perenidade de resultados em um horizonte mais amplo de tempo, sem perder oportunidades de mercado.

Distribuímos a carteira em setores variados, com diferentes fatores de risco (como commodities, dólar, crescimento de diferentes economias, entre outros) e ativos com características diferentes, se fizer sentido em dado momento. Entretanto, não foram estipulados parâmetros fixos de cada fator visando a flexibilidade para capturar ao máximo as oportunidades de cada momento.

DISCLAIMER
INFORMAÇÕES IMPORTANTES Analistas: Roberto Indech – CNPI: 1426

Pietra Guerra – CNPI: 2531

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