Destaque do mês
Cenário Brasil
A preocupação com a inflação, que assombrou os mercados internacionais em maio, também aparece no Brasil. O IPCA (índice oficial da inflação no país, que mede o aumento do preço de produtos e serviços ao consumidor) se aproxima dos 7% a.a., enquanto o IGP-M (índice de preços ao mercado) acumula alta de 37% em um ano, subindo 4% apenas em maio.
O Ibovespa (principal índice da bolsa de valores brasileira) mostra que a B3 é uma das bolsas com maior exposição a commodity, 36% dele é formado por empresas ligadas ao setor. Em um cenário de valorização das commodities, combinado com (i) a perspectiva de crescimento do país; (ii) a melhora dos dados fiscais (arrecadação versus gastos do governo) e (iii) avanço das reformas, como o encaminhamento da pauta administrativa, favoreceram para o que o Ibovespa alcançasse um novo recorde histórico acima dos 125 mil pontos. A combinação desses fatores também contribuíram para a valorização da nossa moeda, com um dólar estruturalmente mais barato pelo menos no curto prazo.
Como pontos de atenção a essa tendência positiva temos no radar (i) o risco de uma 3a onda da covid- 19 com a chegada de novas variantes do vírus frente a demora na vacinação, o que pode atrapalhar principalmente os setores que dependem da reabertura; (ii) e uma potencial crise hídrica depois do governo emitir um alerta de emergência.
Ativos
Alterações
Por se tratar da primeira carteira, não há alterações.
Comparativo Carteira
Traremos o acompanhamento da performance da nossa carteira, comparando com índices referência.
Sobre os ativos
XPCI11
O XP Crédito Imobiliário FII tem como objetivo auferir ganhos pelo investimento em aplicações em CRI, Debênture, LCI, LH e cotas de outros FIIs. O Fundo possui portfólio composto de CRIs com alta qualidade, com foco em originação e estruturação próprias. Em geral, o portfólio do fundo apresenta baixo risco de crédito e alta diversificação setorial (38% em Crédito Comercial, 32% Corporativo e 30% Residencial). Atualmente a carteira possui exposição tanto em índices de inflação (66% do portfólio) e CDI (34% do portfólio), locatários com risco de crédito saudável e estrutura de garantias sólidas com ativos bem localizados.
BTLG11
O fundo BTG Pactual Logística possui um portfólio com 15 imóveis (principalmente galpões logísticos), que somam aproximadamente 455 mil m2. Em nossa visão, o fundo é composto de ativos de boa qualidade e bem localizados. A maior parte dos contratos do fundo são atípicos e o setor de atuação de seus inquilinos é relativamente diversificado (varejo, alimentício, automobilístico e em papel e celulose). Como a maior concentração de vencimentos dos contratos se dá a partir de 2025, há maior segurança em relação ao fluxo de aluguéis a ser recebido. Acreditamos que o fundo possui um portfólio sólido e com capacidade de manter seus inquilinos a longo prazo. Em nossas estimativas, o dividend yield se mantém em patamares de 6,7% em 2021.
TAEE11
A TAESA é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil. Esse segmento possuí elevada previsibilidade devido à sua estrutura de receitas fixas, o que permite o pagamento de atrativos dividendos.
De acordo com o Estatuto Social da Companhia, o dividendo anual mínimo distribuído é de 50% do lucro líquido ajustado do exercício. Entretanto, a companhia tem apresentado um histórico de pagamento de dividendos bem acima da remuneração mínima que consta em seu Estatuto. Vemos a posição da Taesa como confortável para manter a distribuição de 100% de lucros em 2021.
BRAP4
A Bradespar é uma holding que surgiu a partir da cisão do Banco Bradesco no ano 2000. A prioridade da Bradespar é a participação em empresas líderes de segmentos maduros da economia, que apresentem taxas de retorno consistentes e de longo prazo. Atualmente, o portfólio da companhia é composto apenas pela Vale, com a holding detendo 5,7% do seu capital.
Esse perfil de investimento traz previsibilidade para o fluxo de caixa da empresa, o que favorece o pagamento de dividendos. Adicionalmente, o cenário atual em que o minério de ferro é negociado a preços historicamente elevados (próximo dos USD200/ton) contribui para a perspectiva de geração de caixa da Vale, que deve refletir na distribuição de dividendos também pela holding.
VIVT3
A Telefônica Brasil S.A., detentora da marca Vivo, é uma das maiores empresa de telecomunicações do país. O controlador é o Grupo Telefónica, um dos maiores conglomerados de telecomunicações do mundo, com presença em 14 países da Europa e América Latina. A operação da empresa consiste em: serviços de voz (fixos e móveis), dados móveis, banda larga fixa, ultra banda larga, TV por assinatura e serviços digitais (como, por exemplo, serviços financeiros e de nuvem).
A Companhia é uma empresa consolidada no mercado e que está migrando suas linhas de negócio para novas tecnologias. Nesse ponto, é possível ver alguma oscilação nos resultados trimestrais ao longo dos próximos períodos, mas entendemos a Telefônica como uma empresa sólida, líder no seu segmento e com forte capacidade de geração de caixa e distribuição de dividendos.
DISCLAIMER INFORMAÇÕES IMPORTANTES
Analistas:
Roberto Indech – CNPI: 1426 Pietra Guerra – CNPI: 2531
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A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macro econômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela Clear. Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. 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